Se você está procurando razões para ser cauteloso sobre o mercado de ações, o Morgan Stanley tem um gráfico que você gostaria de ver.

Ele mostra o Smart Money Index, assim chamado porque rastreia a média industrial do Dow Jones fora da primeira meia hora de negociação, quando se acredita que a atividade seja movida por emoções. As cabeças mais frias e profissionais são negociadas no final do dia.

Estudar os padrões de negociação em vários momentos do dia pode ser útil para o trader estrategista. Por exemplo, o final de um trimestre às vezes é volátil, pois os gerentes de fundos executam o rebalanceamento do portfólio. Além disso, no início deste ano, o Bespoke Investment Group observou uma tendência de venda de última hora em contraste com 2017, quando as ações poderiam abrir em baixa, mas depois impulsionaram antes do fechamento.

Com este índice, o Morgan Stanley está fazendo o ponto que o dinheiro inteligente – um apelido para grandes investidores profissionais – está enviando um sinal terrível sobre o mercado de ações. O índice de moeda inteligente é visto como um indicador importante para onde o mercado de ações está se dirigindo.

“A ação de preço entre dez e quatro horas é considerada o dinheiro que está mais bem informado (também conhecido como ‘inteligente’)”, disse Mike Wilson , estrategista-chefe de ações da Morgan Stanley, em nota a clientes na segunda-feira.

“Quando este índice eclodiu em março de 2016, foi um sinal muito positivo que provou estar certo e em linha com o nosso próprio pensamento no momento em que é o ciclo de negócios e lucros que importa muito mais do que o político. Achamos desta vez, que o dinheiro ‘inteligente’ está bem ciente das mesmas questões que temos destacado durante todo o ano, como crescimento de ganhos de menor qualidade, um risco real de pressão de margem, condições financeiras mais apertadas do que a maioria aprecia e questões políticas ser um obstáculo maior para o ciclo de negócios do que as políticas típicas de sempre. “

A nota de Wilson veio uma semana depois que ele pediu aos clientes que adotassem uma postura defensiva completa no mercado de ações , antes de uma rotação esperada para setores como serviços públicos e imóveis. Ele disse que o ponto de virada do mercado chegou em meados de junho, quando esses setores defensivos começaram a superar setores impulsionados pelo crescimento e pelo impulso, como a tecnologia.

Ele disse na segunda-feira que alguns clientes haviam adiado essa ligação e não estavam dispostos a reduzir o risco em suas carteiras. Eles argumentaram, por exemplo, que as ações de tecnologia mais caras obtiveram seus prêmios por causa de quão transformadoras são as empresas.

“Nossa opinião é que a alocação atingiu seus limites, porque não é mais fundamentalmente dirigida, mas sim sobre desempenho”, disse Wilson. Savita Subramanian, sua contraparte no Bank of America Merrill Lynch, publicou uma nota na segunda-feira mostrando que Facebook , Amazon , Apple , Netflix e Google / Alphabet – as ações da FAANG – contribuíram para 98% do retorno total do S & P 500 no primeiro semestre o ano.

No mínimo, é hora de pensar em reduzir a exposição ao risco de um crash nas ações de tecnologia, disse Wilson.

“Se estivermos errados”, disse ele, “devemos saber com bastante rapidez e não demoraremos a admitir nosso erro e reverter nosso call”.

Fonte: Morgan Stanley

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