Como as taxas de juros afetam o mercado de ações?

A comunidade de investimentos e os meios financeiros tendem a ficar obcecados com as taxas de juros – o custo que alguém paga pelo uso do dinheiro de outra pessoa – e com boas razões. Quando o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) define a meta para a taxa de fundos federais na qual os bancos tomam empréstimos e emprestam uns aos outros, isso tem um efeito cascata em toda a economia dos EUA, sem mencionar o mercado acionário dos EUA. E, embora normalmente sejam necessários pelo menos 12 meses para que qualquer aumento ou diminuição nas taxas de juros seja sentido de forma econômica generalizada, a resposta do mercado a uma mudança (ou a notícia de uma possível mudança) é geralmente mais imediata.

Entender a relação entre as taxas de juros e os mercados de ações pode ajudar os investidores a entender como as mudanças podem afetar seus investimentos e como tomar melhores decisões financeiras.

A taxa de juros que afeta as ações

A taxa de juros que move os mercados é a taxa dos fundos federais. Também conhecido como a taxa overnight , esta é a taxa de instituições depositárias são cobradas por empréstimos de dinheiro dos bancos do Federal Reserve .

A taxa de fundos federais é utilizado pelo Federal Reserve (o Fed) para tentar controlar a inflação . Basicamente, ao aumentar a taxa dos fundos federais, o Fed tenta reduzir a oferta de dinheiro disponível para comprar ou fazer as coisas, tornando o dinheiro mais caro de se obter. Por outro lado, quando diminui a taxa dos fundos federais, o Fed está aumentando a oferta de moeda e, tornando mais barato o empréstimo, estimulando os gastos. Os bancos centrais de outros países fazem o mesmo pela mesma razão.

Por que esse número, o que um banco paga a outro, é tão significativo? Porque a taxa básica de juros – a taxa de juros que os bancos comerciais cobram de seus clientes mais dignos de crédito – é em grande parte baseada na taxa dos fundos federais. Ele também forma a base para as taxas de empréstimo hipotecário, taxas de porcentagem anual de cartão de crédito (APRs) e uma série de outras taxas de empréstimo ao consumidor e empresas.

O que acontece quando as taxas de juros aumentam?

Quando o Fed aumenta a taxa dos fundos federais, isso não afeta diretamente o mercado de ações em si. O único efeito verdadeiramente direto é que se torna mais caro para os bancos pedir dinheiro emprestado ao Fed. Mas, como observado acima, aumentos na taxa de fundos federais têm um efeito cascata.

Porque lhes custa mais emprestar dinheiro, as instituições financeiras muitas vezes aumentam as taxas que cobram dos seus clientes para pedir dinheiro emprestado. Indivíduos são afetados por aumentos nas taxas de juros de hipotecas e cartões de crédito, especialmente se esses empréstimos tiverem uma taxa de juros variável . Isso tem o efeito de diminuir a quantidade de dinheiro que os consumidores podem gastar. Afinal, as pessoas ainda têm que pagar as contas, e quando essas contas se tornam mais caras, as famílias ficam com menos renda disponível . Isso significa que as pessoas gastarão menos dinheiro discricionário, o que afetará as receitas e os lucros das empresas.

Mas as empresas também são afetadas de maneira mais direta, porque também tomam dinheiro emprestado dos bancos para administrar e expandir suas operações. Quando os bancos tornam os empréstimos mais caros, as empresas podem não tomar empréstimos e pagarão taxas mais altas de juros sobre seus empréstimos. Menos gastos de negócios podem retardar o crescimento de uma empresa; poderia reduzir os planos de expansão ou novos empreendimentos, ou mesmo induzir cortes. Pode haver uma queda nos lucros também, o que, para uma empresa pública, geralmente significa que o preço da ação sofre um impacto.

Taxas de juros e mercado de ações

Então agora vemos como essas ondulações podem agitar o mercado de ações. Se uma empresa é vista como cortando seu crescimento ou é menos lucrativa – seja através de maiores despesas da dívida ou menos receita – o valor estimado dos fluxos de caixa futuros cairá. Tudo o mais sendo igual, isso reduzirá o preço das ações da empresa.

Se houver um número suficiente de empresas em declínio nos preços das ações, todo o mercado ou os principais índices (por exemplo, Dow Jones Industrial Average, S & P 500) que muitas pessoas comparam com o mercado, irão cair. Com uma expectativa reduzida no crescimento e nos fluxos de caixa futuros da empresa, os investidores não obterão tanto crescimento da valorização das ações , tornando menos desejável a posse de ações. Além disso, investir em ações pode ser visto como muito arriscado em comparação com outros investimentos.

No entanto, alguns setores se beneficiam dos aumentos das taxas de juros. Um setor que tende a se beneficiar mais é o setor financeiro . Bancos, corretoras, companhias de hipotecas e os lucros das companhias de seguros aumentam com o aumento das taxas de juros, porque eles podem cobrar mais pelos empréstimos.

Taxas de juros e o mercado de títulos

As taxas de juros também afetam os preços dos títulos e o retorno dos CDs,  T-bonds e T-bills. Existe uma relação inversa entre os preços dos títulos e as taxas de juros, ou seja, à medida que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos caem e vice-versa. Quanto mais longo for o vencimento do vínculo, mais flutuará em relação às taxas de juros.

Quando o Fed eleva a taxa dos fundos federais, os títulos do governo recentemente oferecidos , tais títulos e obrigações do Tesouro, são frequentemente vistos como os investimentos mais seguros e geralmente experimentam um aumento correspondente nas taxas de juros. Em outras palavras, a taxa de retorno “livre de risco” aumenta, tornando esses investimentos mais desejáveis. À medida que a taxa livre de risco aumenta, o retorno total necessário para investir em ações também aumenta. Portanto, se o prêmio de risco exigido diminuir, enquanto o retorno potencial permanecer o mesmo ou cair mais, os investidores podem achar que as ações se tornaram muito arriscadas e colocarão seu dinheiro em outro lugar.

Uma forma pela qual os governos e empresas levantam dinheiro é através da venda de títulos. À medida que as taxas de juros sobem, o custo do empréstimo torna-se mais caro. Isso significa que a demanda por títulos de menor rendimento cairá, fazendo com que seu preço caia. À medida que as taxas de juros caem, torna-se mais fácil tomar dinheiro emprestado, fazendo com que muitas empresas emitam novos títulos para financiar novos empreendimentos. Isso fará com que a demanda por títulos de maior rendimento aumente, forçando os preços dos títulos a subir. Emissores de obrigações selecionáveis ​​podem optar por refinanciar chamando seus títulos existentes para que eles possam bloquear uma taxa de juros mais baixa.

Para investidores voltados para a renda, reduzir a taxa de fundos federais significa uma oportunidade reduzida de ganhar dinheiro com juros. Tesouros e anuidades recém-emitidos não pagam tanto. Uma redução nas taxas de juros levará os investidores a transferir dinheiro do mercado de títulos para o mercado acionário, que então começa a subir com o influxo de novo capital.

O que acontece quando as taxas de juros caem?

Quando a economia está desacelerando, o Federal Reserve reduz a taxa dos fundos federais para estimular a atividade financeira. Uma queda nas taxas de juros pelo Fed tem o efeito oposto de um aumento da taxa. Tanto os investidores quanto os economistas vêem as taxas de juros mais baixas como catalisadores do crescimento – um benefício para os empréstimos pessoais e corporativos, o que, por sua vez, leva a maiores lucros e a uma economia robusta. Os consumidores gastarão mais, com as taxas de juros mais baixas fazendo com que sintam que podem finalmente comprar aquela nova casa ou mandar as crianças para uma escola particular. As empresas terão a capacidade de financiar operações, aquisições e expansões a uma taxa mais barata, aumentando assim seu potencial de ganhos futuros, o que, por sua vez, leva a preços de ações mais altos.

Os vencedores particulares de taxas de fundos federais mais baixas são os setores que pagam dividendos, como utilitários e fundos de investimento imobiliário (REITs) . Além disso, as grandes empresas com fluxos de caixa estáveis ​​e balanços sólidos se beneficiam de financiamento de dívida mais barato.

Impacto das taxas de juros nas ações

Não há nada que realmente aconteça aos consumidores ou empresas para que o mercado de ações reaja a mudanças nas taxas de juros. O aumento ou a queda das taxas de juros também afetam a psicologia dos investidores, e os mercados não são nada senão psicológicos. Quando o Fed anuncia um aumento, as empresas e os consumidores reduzirão os gastos, o que fará com que os lucros caiam e os preços das ações caiam, todos pensam, e o mercado tomba em antecipação. Por outro lado, quando o Fed anuncia um corte, a suposição é de que os consumidores e as empresas aumentarão os gastos e os investimentos, fazendo com que os preços das ações subam.

No entanto, se as expectativas diferirem significativamente das ações do Fed, essas reações convencionais generalizadas podem não se aplicar. Por exemplo, digamos que a voz do mercado na rua seja “o Fed vai cortar as taxas de juros em 50 pontos base em sua próxima reunião”, mas o Fed anuncia uma queda de apenas 25 pontos base. As notícias podem, na verdade, fazer com que as ações caiam, porque as premissas de um corte de 50 pontos básicos já haviam sido precificadas no mercado. 

O ciclo de negócios , e onde a economia está, também pode afetar a reação do mercado. No início de uma economia enfraquecida, o impulso modesto proporcionado por taxas mais baixas não é suficiente para compensar a perda de atividade econômica, e as ações continuam a cair. Por outro lado, no final de um ciclo de expansão, quando o Fed está se movendo para elevar as taxas há um sinal de melhoria nos lucros corporativos, certos setores continuam a se sair bem, como ações de tecnologia, ações de crescimento e ações de entretenimento / lazer.

 

A Linha Base

Embora a relação entre as taxas de juros e o mercado de ações seja bastante indireta, os dois tendem a se mover em direções opostas: como regra geral, quando o Fed corta as taxas de juros, faz com que o mercado de ações suba; quando o Fed eleva as taxas de juros, faz com que o mercado de ações como um todo caia. Mas não há garantia de como o mercado reagirá a qualquer mudança na taxa de juros que o Fed decidir fazer.

Fonte: Investopedia

 

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